高盛上调茅台股价、贵州茅台股价多少合理避税

白酒业界中做到一哥的贵州茅台，离创阶段新低也不远了。

近期有不少人都对贵州茅台后市表示忧虑，这么说的人不在少数："大家还看好贵州茅台这只股票吗 "

有些人还发出了更强烈的质疑："贵州茅台这走势，该不会暴雷的吧 "

但是在学姐看来：贵州茅台属于我们A股中价值投资的榜样，大家可以长期看好，稳定持股。

在价值投资方面，很多行业的龙头股都非常不错。想要了解 件太过严苛，是其难以突破的产量的*原因。纵观整个茅台镇，只有沿赤水河分布的长度不到 10 公里的狭长谷地，才符合茅台的制作和保存要求。

航拍茅台镇

此外，酒的制作耗时很长。以飞天茅台为例，其陈放最少需要5年。

也就是说，2017年的市面上能有多少飞天茅台，是在2012年就决定了的。就算茅台集团今天想开仓放酒，多发售点飞天茅台，那也只能是拆东墙补西墙，总量是上不去的。

飞天茅台产量有限，历史*期不过每年3万吨，而今年的投放量并没有达到这个数字，市场需求却在不断增加。

“这个问题暂时是无解的。” 申柏涛说。

囤积

比连夜排队买茅台更让人觉得不可思议的，是市面上似乎已经出现了茅台酒货币化的苗头。

尤其是飞天系列的茅台。今年8月，一位茅台直营店负责人对

疯狂抢购单一品牌单一型号的酒，是为了喝吗?就像经销商限购是希望卖个好价钱，而非真的只有每天18瓶的货量一样，大部分买飞天茅台的人，也不是为了喝，而是收藏。

而在申柏涛看来，这是很危险的，“一旦每年有数万吨茅台酒被人为地‘囤积’，对集团来讲是一场灾难”。申柏涛表示，茅台集团高层其实早就注意到这个问题，并且意识到了危机，“他们采取了一些措施，但想让市场价格完全掉下来，我个人觉得短期内很难。”

的确，就像前面提到的，茅台不仅“限购”，还“限价”了。

2016年年底至今年春节期间，其价格曾一度涨至1300元/瓶左右。今年4月，眼见价格又有回升趋势之时，集团再次限价，将自营专卖店建议标牌价定为1199 元，市场目标管控价定在当前的1299 元。

但经销商的实际售价却很难管住。当茅台处于上涨通道中时，消费者就越来越舍不得喝茅台，经销商也就认为奇货可居，收藏者也闻风而动四处抢购。

申柏涛建议，茅台集团不妨加大对线上渠道的供货比例，实行电子化身份信息认证限购，渐渐切断对线下实体经销商的供货，重新分配厂家、渠道和终端的利益。

这可能吗?从目前茅台的业绩来看，似乎有点难度。

其2017年三季报显示：1到9月茅台的国内经销商数量2965家，较去年底增加634家，增幅27.2%;国外经销商数量104家，较去年底增加19家，增幅22.4%。

与之相对应的，是其三季报上涨的业绩。在 “其他应付款”科目下，年初余额17.25亿元，期末余额30.92亿元，增幅79.29%，其他应付款增加“主要是经销商保证金及应付促销费增加”。

也就是说，经销商的数量是与集团营收成正比的。这样看来，要完全斩断与经销商的关系，对茅台集团来说，似乎并不容易。

今年5月18日，茅台集团曾表示，要将茅台打造成为千亿级企业，在2020年实现贵州“千亿级企业零突破”。随后，董事长袁仁国透露，2020年千亿销售目标中，茅台酒板块占700多亿元，其余的200多亿元靠金融板块支撑。茅台集团，要发力金融板块的势头似乎很猛。

不过，近期央行行长周小川撰文表示，要“建立健全金融控股公司规制和监管，严格限制和规范非金融企业投资金融机构，从制度上隔离实业板块和金融板块”。

这会不会影响到未来贵州茅台的金融业务板块，进而影响其千亿营收目标呢?在其白酒板块几乎稳达目标的同时，这个问题似乎仍然有着一定的不确定性。

物以稀为贵嘛。

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