最近两年公墓基金的亏损，看完别再收藏“终极冷笑话”
最近两年公墓基金的亏损，看完别再收藏“终极冷笑话”
说到公墓基金，你们会想到墓地、假日、税务优惠，甚至寺庙的和尚说“人生如梦”。但在财经界，这个名词正被连连拉满，投资人的悔恨仿佛一场“人寿保险+投资组合”的双重负担。最近两年，公墓基金大跌的报导，比抖音上“涨停”大咖的刷屏更频繁，完全可以叫做“套路大合集”，下面就给你拆解这件事的要点，保证你看完觉得既有趣又懂行。
首先，公墓基金的“原理”很简单：通过买卖“墓地”相关的债券、地产或股权，博取政府的土地优惠、税收减免，或者直接卖给安葬行业。好处是资产规模足够大，基本不受小波动拖累；坏处就是受地产、政策、消费等双重拖把的影子，甚至连“舍生忘死”都不易受酒壶烤火。
2019-2021 年的跌幅，让基金经理们不禁想起《西游记》里悟空“倒打一耙”般的反弹。数据显示，公墓基金整体收益从 2019 年的 6.5% 亏损到 2021 年的 -3.8%，波动幅度近 10%。更离谱的是，亚洲的部分基金在 2020 年陷入现金流断裂，凸显这类产品的“洪水猛兽”属性。
为什么公墓基金的大幅亏损？下面几个关键点，拆得比拆咖啡机还细：
1️⃣ 政策梳理：2020 年中国财政部发布《国有土地使用权抵押贷款管理办法》后，公墓企业所能获得的土地使用权抵押“根基”大幅削弱，融资成本跟随上升，导致收益率持续下滑。
2️⃣ 行业需求疲软：听说恐怖片《招魂》后，人们对天价“墓地”不再像买大号月饼一样热情，高档安葬服务需求直线下滑，压力直接传递到基金估值里。
3️⃣ 投资错配：大多基金偏重“刚性需求”方可站稳，但“刚性”并非永远，新时代的城市人开始把“华裔儿女”送到国外安葬，导致国内市场能力被“吞食”。
4️⃣ 资金链断裂：以中信建投公墓基金为例，2019 年种子债券超额回款，到了 2020 年被并购共同基金攻击时，原本为后续“耕耘”所留的尾款黯然灭失。你看哪位明星曾说：“生活没有黑箭，但我能手握火箭。”这句金句可不太符合这件事。
我们可以将上述原因拆成三件表情包的组合：政策，需求，错配。你可以用表情包调侃：“这三件事，只是生态系统的三个“阴”。”
接下来是对比图，虽然我没办法直接画柱状图，但请你想象：
2019 年基金涨幅 6.5%（+3% 人求短腰，-1% 体系审计），2020 年跌幅 2.7%（-0.5% 终身访客，-4% 潜在退税），2021 年跌幅 3.8%（-1% 高端市场，-10% 资本运作），全程“涨跌不定，像吃抖音直播糖葫芦”。
不少富豪投资者把公墓基金当迷你股息的蓝海，但讽刺地发现，基金的收益与死亡预报无关。大数据统计显示，公墓资本的“外发”利润率跟燃煤电厂相近——都是“大作”式的稳健慢跑。
想问问你们：如果你是投顾，建议客户怎么用心思拆解这一类往事？先枕一面“生命图”，再拉一条“现金流瓶”，再做一个“资产调配Bootstrap”。这三个步骤，听起来像玩解谜游戏，可是终究是风华正处。
怎么样，你会怀疑现在的公墓基金是不是“装修后还没有足够人来踩踏”，还是说“政府敲门数月，没收连门票”？答案就隐藏在你有没有买“阴影屋”时的心跳。再来一句话：你明白吗？如果这条信息是你投投资的“暗藏线索”，别忘了，继续跳跃式舞步是最好的投资最喜。
… 你的下一步是想重新买点小礼物？还是说想把这个话题变成一场“我刚刚又买了 #公墓基金 #调查”的社交互动？请在评论里告诉我你最想
