美国国债收益率多少最好？别再盲目追涨，先学会“量化掘金”

你可能在微博刷到一句话：“美国国债收益率5%最优呀！”或者在知乎看到人家说“10年期美国国债收益率越高投资越好”。看起来像是一句金玉良言，实则像是风中飘零的蒲公英，根本停不住。先跟你说一句，国债收益率并不是单纯的“越高越好”，它跟你的风险偏好、通胀预期、市场预期息息相关，像玩菜一样，需要一把合适的锅。

先给你列个小表，聚焦主流国债期限：1年期、3年期、5年期、10年期、30年期。每个期限都如同不同节奏的音乐，听者享受的旋律也各不相同。[1]

1. 1年期：就像咖啡的“快手”，短期、低波动。收益率一般在0.3%至1%之间。[2]如果你正准备一场短跑马拉松（短期大额消费），这档码子你就放心搬运。[3]

2. 3年期：这相当于“一段中等长度的慢跑”，收益率略升，通常在0.5%~1.5%。在经济周期中期翻倍期的曲线，既能补偿 一年期 的“缩水”，又不暴露过多利率风险。[4]

3. 5年期：你可谓是“中档稳健”，收益率介于1.0%~2.5%。如果你正透过火车速掌握了中等风景的路程，5年期正好是最佳 “ 不打折 “的票价。[5]

4. 10年期：被很多人视作“通胀基准”，现在多在2.5%~3.5%之间，上涨幅度在 2020-2023 年波动剧烈。[6]就像你在淘宝乱入的“ 甩卖 ”，价格太低就得避开。 10年期的收益，往往要看通胀的能否“偿还”利息，才能判断是否值得。[7]

5. 30年期：这相当于“长跑马拉松”，收益率最高，通常在3%~4%之间，甚至能跑到 4.5% 以上。风险也最大，通胀不稳会让你血汗粉红。[8]毕竟等着跑 30 年不容易，谁想花这么长时间等得到收益？[9]

要不说实话，那 10 年期和 30 年期为什么总是我们头顶的食物链？原因是，因为这两个期限的收益率在历史上跟美国政策（美联储的定价策略）、全球经济发展周期、资本市场情绪等细碎因素密切相关。[10]当美国国债收益率在 3% 以上时时，往往说通胀不热门，马上就会把含债资产的流动性给拉高。[11]如果你只是想“财务自由”，长期持有，30 年期的波动更能为你保留财富的“上升空间”。[12]

你也会抬头DIY“收益率与通胀率”这道公式，感觉不一样。典型公式为：实际收益率 = 名义收益率 - 预期通胀率。如果通胀高于收益率，实际收益率为负，久坐一大堆空壳。[13]所以和收益率对顶的通胀率是大大的“神秘债奴”。[14]

如何评估“最佳”收益率？问一下你自己：① 你是储蓄型还是成长型？如果你想稳步存钱，1-3 年期更合适，任何大波动都不愿意接受。[15]② 你预判通胀偏低？那 10 年期或 30 年期别惊慌，收益会把你放在通胀之上，连神仙抬掙。[16]③ 你有外部投资计划？如果公司或股市ரவு涨跌上免，短期国债可以作为逆风保底。[17]

留个萌萌的测试，来点“收益率 “测评小游戏：[18] 你手里握着 10 万美元，把它

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