安信证券--赤峰黄金:主动终止定增,拟推出员工持股计划彰显发展信心【公司研究】
维持“买入-A”投资评级,6个月目标价23.7元。考虑到公司矿产金业务进入高速成长期,且中长期进入上行通道,我们假定2020~2022年矿金产量分别为4.6、10.0和16.0吨,假设均价分别为385、460、460元/克,2020~2022年归母净利润分别为5.9、15.8和25.4亿元,同比增速分别为213%、168%和61%,公司业绩成长性凸显。考虑到公司未来三年战略目标明确,公司治理机制和员工激励显著优化,现有黄金矿山的增储和扩产的潜力强劲,我们继续维持“买入-A”投资评级,6个月目标价23.7元,对应2021年动态市盈率为25x。
截止2018年,赤峰国内矿山企业已提交国土资源部门备案的黄金储量约55.75吨;老挝Sepon铜金矿拥有的金资源量约40吨。
赤峰黄金不是国企,它是一家上市的民营黄金企业。而通常所说的国有企业,指的是国家对于企业资本拥有所有权或者控制权的企业。也就是说,国有企业的经营行为是受国家和政府的意志影响的,国有企业的利益也代表着国家和政府的利益。
国有企业作为一种生产经营组织形式,同时具有商业类和公益类的特点,其商业性体现为追求国有资产的保值和增值,其公益性体现为国有企业的设立通常是为了实现国家调节经济的目标,起着调和国民经济各个方面发展的作用。
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