全球股市经历 史上最惨 上半年，美股下半年会怎么走 (美国低波动率股票行情走势)
全球股市经历 史上最惨 上半年，美股下半年会怎么走 (美国低波动率股票行情走势)
我觉得美股的下半年可能会继续走低，这也意味着美股可能会创下历史新低。
之所以会这样说，主要是因为美联储的加息并没有完全结束，即便美联储刚刚加息三次，这也直接导致美股出现了20%以上的回撤，美股的纳斯达克指数更是出现了30%以上的回头。在这种情况之下，我们经常所指的10多年的慢牛可能会就此结束，所以参与投资美股的小伙伴们也需要合理控制投资风险的问题。
全球的股市在上半年都不好过。
受到了美联储加息预期的影响，全球范围内的各个资本市场的表现都不是特别好，美股市场的波动率也非常大。在此过程当中，美股的有些个股出现了50%以上的回撤幅度，很多公司的市值在进一步缩水。因为美联储的降息会进一步导致美元回流，所以全球资本市场的表现相对比较糟糕。
美股在下半年可能会继续走低。
由我个人来看，虽然美股已经出现了一定的跌幅，但这个跌幅远远没有达到美股的底部。只要美联储继续加息，美股就有可能会继续走低。在此之后，很多人甚至预测美股行情可能会走出50%以上的跌幅，有些个股的跌幅甚至有可能会达到80%左右，这意味着很多投资人可能会因此而出现重大亏损。
我的个人看法是什么？
如果一个人本身参与了美股投资，我建议这个人合理控制自己的投资风险，并且尽可能降低自己的仓位。因为美联储的加息并没有结束，所以全球资本市场可能会迎来新一轮的走低行情。因此同时，因为我们的A股走出了独立行情，所以投资人们可以适当考虑参与A股的投资，这个方式反而会比较保险一些。
美国股市大跌，绿色让人恐慌，三大股指跌幅超过3.4%。道琼斯指数下跌940点，创下6月份以来的最大单日跌幅。标准普尔500指数收盘下跌3.53%;科技股领跌Nasdaq指数，英伟达跌逾5.7%，谷歌、Twitter和℡☎联系：软均跌逾5%，苹果跌逾4.6%。欧洲主要股指也下跌了2%以上。但有一种迹象很明显，它不是好的红色。市场波动越大，投资者越是恐慌，该指数通常跳得越高、越红。这就是VIX(恐惧指数)。
虽然VIX指数通常被称为“恐惧指数”，但较高的VIX指数并不意味着熊市。相比之下，VIX指数衡量的是市场波动的方向，包括积极的变化。通常情况下，当投资者预期会出现大的积极走势时，他们不愿卖出看涨的看涨期权，除非为此支付了很高的溢价。只有在预期大幅增长的情况下，离子买家才愿意为期权支付大量资金。市场认为上涨和下跌的几率是相同的，卖出任何一种期权的卖家赔钱的风险是相同的。VIX指数高企表明，投资者预计市场将出现大量的波动，既有积极的，也有消极的。当投资者预计市场将出现大幅波动时，VIX指数见顶;只有当投资者认为既没有大的下行风险，也没有大的上行潜力时，VIX指数才处于低位。
股市短线短线，投资者往往喜欢看多看空，看多的多数是乐观者，看多恐慌被杀。因此，VIX指数与股指之间存在负相关关系。因此，波动率指数也被一些投资者用作未来走向的指标。VIX指数衡量的是投资者愿意为其投资的风险支付多少。这个数字越高，他们支付的价格就越高，因此它被广泛用来反映投资者对未来的恐惧。当VIX指数低于20时，表明投资者对未来市场持乐观态度，不愿对冲投资风险;反之，当VIX指数高于20时，表明投资者对未来市场缺乏信心。通常情况下，当VIX指数高于40时，表明市场对未来存在非理性担忧，短期内可能出现反弹。相比之下，当VIX指数低于15时，就意味着非理性繁荣，可能伴随着抛售。在1998年金融动荡期间，VIX指数从未超过60。VIX指数不一定能准确预测方向，但它确实反映了当时市场的情绪。
波动率指数走高，表明市场参与者预计下午的波动将更为剧烈，这也反映了他们不安的心理状态。VIX指数较低，反映了市场参与者的预期，即市场波动程度将趋于缓和。VIX指数本身是不可交易的。交易VIX的一种 *** 是交易期权的波动性。另一种更简单的 *** 是交易VIX期货交易基金。VIX指数反映了市场对标普500指数波动性的衡量。多数情况下，美国三大股指走势一致，VIX指数并不是衡量道指和VIX指数的完美反向指标。
欧美股降利率对a股有影响的。
从全球股市态势来看，一直处于引领地位的美国股市、德国股市安全边际降低，投资吸引力快速递减，导致全球投资者出现策略调整，从“寻求高收益资产”转为“寻求与美股不相关资产”，中国股市相当满足此项条件。
事实上，这一轮中国A股上涨和美国股市下跌同步。与美股相对，中国股市、日本股市及韩国股市逆势上涨。而世界其他国家的股票走势平平。美国股市的下跌与中国股市的上涨之间存在因果联系。
美国股市现在面临三个挑战，导致其安全边际降低。一是美联储瘦身带来的挑战。QE结束之后，4.36万亿美元的美联储资产表规模将进入瘦身阶段，这很可能对金融市场流动性产生釜底抽薪的作用。二是低利率环境消失的挑战。如果美联储明年启动加息，国债收益率很可能会提前做出反应开始走高，这对风险资产的含义也属消极。三是超低波动率的隐含风险。当前美股、德股、汇率、商品等全球主要金融市场波动率处于极低水平，和2008年金融危机之前的“宁静”颇为相似，波动率一旦走高将对应金融市场价格的动荡。
因此，全球投资者开始调整投资策略，从“偏好美股、德股等高收益资产”转为“寻求与美股不相关资产”。如果把全球股市与美股的相关性做一个排序的话，中国A股、韩国股市、日本股市，属于“最不相关之列”。可以预期，如果美国股市以及与之高度相关的发达国家股市出现长周期、大级别调整的话，中国、日本、韩国的股市将会获得投资者的青睐，成为资产再配置的追逐目标，这也是未来中国A股走出低迷的潜在驱动因素。
昨晚，美股又双叒叕熔断了。没人再想去数，这是第几次熔断，因为已经习惯，已经麻木了。
还在1、2月份的时候，美股还高高在上的时候，跌个2%已经算是暴跌，涨1%已经算是大涨。崩盘以来，可能更多人只关注熔断的时候，其实反弹的时候幅度也是很恐怖的。
3月份以来，一直都是跌1~2天、反弹1天的节奏。起初是涨5%跌5%，后面变成动不动就涨10%跌10%。所以美股并不是简单的崩盘，而是股市的波动率瞬间放大了10倍。
逻辑1：美股的波动率被债市放大
机构与散户最大一个区别，就是机构并不是简单的为炒股而炒股，机构不但会构建股票组合，更重要的是构建股债组合。国债代表着无风险收益率，是股市价值的一个锚，所以机构总能比散户更合理配置股票仓位，长期跑赢散户。
先科普一个债市的知识点：债市上涨，跟债券收益率上涨，是两回事，这两个东西其实是反过来的。
举个简化的例子（实际上，债券的计算很复杂，所以只有机构能玩，这里举例是简化再简化）：一张票面价值100元、1年后到期的国债，如果现在价格是96元，也就是说你能从债市中以96元买到这张国债，那么它的收益率就是（100-96）/96=4.17%，因为一年后国家会以100元回收这张国债。
假如突然爆出一只黑天鹅，市场恐慌，钱都跑到债市，把原本96元的国债价格推高到97元，那么国债的收益率就变成（100-97）/97=3.1%。也就是说，投资者不愿意待在股市冒风险，所以宁可接受更低的国债收益率。
简单来说，就是这么个关系：
国债价格每涨1块钱，变动也只是1%。但是国债收益率从5%跌到4%，变动是20%；从2%跌到1%，变动更是高达50%。
也就是说，国债收益率越低，波动率就越剧烈，机构的股市仓位变化也越剧烈。
这就是为什么08年金融危机之下，美股都没有触发熔断，而在今年3月份以来已经5次熔断。08年的时候，美国十年期国债收益率被打到最低的时候，还在2%以上的水平。而今年3月一开盘，美国十年期国债收益率就跌破1%，最低被打到0.5%以下。
价值君能找到的美国十年期国债收益率历史，最远的只能看到50年前，至少在这50年里面，美国十年期国债收益率都没有跌到过现在这么低。所以巴菲特说，他活了89年，都没见过这种场面（连续熔断）。正是因为，他活了89年，也没见过国债收益率跌到这么低。
逻辑2：“把子弹打光”的鲍威尔并没犯傻，他清醒得很
鲍威尔就是美联储主席，很多人以为他一下子把子弹都打光了，后面没美联储什么事了，他也可以退休了。
当然，事实上美联储远未到“把子弹打光”的时候，价值君的上一篇文章《关于国外疫情，95%的人还没看懂的两个事实》讲得很清楚，有兴趣的小伙伴可以往前翻一下。
另外，鲍威尔也没有犯傻。“美联储过早启动大水漫灌，反而会引发市场恐慌”，这个散户都能一眼看出来的逻辑，鲍威尔当然不会不知道。这个重要的抉择，如果不是蓄意引发市场恐慌，那么就是要避免一个更加严重的后果。
这次恐慌的一开始，市场就想到12年前的金融危机。所谓金融危机，首先遭殃的行业就是金融行业。2008年的金融危机的爆发，就是以雷曼银行的倒闭为标志。金融机构倒了一片之后，美国才反应过来，开启大规模QE，把金融行业救活。这一次迫不及待祭出QE，就是为了避免12年前的悲剧重演，要来一次“未雨绸缪”。
为什么QE放出来，美股还继续崩呢？
因为美股17倍PE依然是高估。美股的脆弱，超乎你想象。
美国在去年开始，就开展了一个叫REOP的操作。原理比较复杂，简单来说跟QE相似：美联储自己印钱买自家国债，维持着日渐脆弱的美国 *** 信用；同时大规模买入公司债，支持这些上市公司不断回购自家股票，营造股价上行的繁荣假象。
美国的上市公司总体业绩，早在4年前开始就停止增长了。为了股价还能继续上涨，上市公司不断回购自家股票。但这会使债务结构不断恶化，现在已经恶化到每年全部利润拿出来都还不起利息的地步。
稍为懂一点估值基础的小伙伴都知道，对于业绩不能增长，甚至要走下坡路的公司，再低的PE也不算便宜，因为随着业绩下行，PE会不断上台阶。加上债务随时爆雷，杀估值这事情是跑不掉的。
最近总能看到一些野生的分析师解读，说美股已经跌到低估，比A股便宜，所以国际资金更愿意去美股抄底，而不选择A股。
价值君很佩服他们看着K线图就能做估值的技术。
标普500现在是17倍PE，对应的是业绩开始走下坡路、债务雷随时连串炸开的上市公司。沪深300现在11倍PE，对应的是全球最快复工复产，很快就能回到增长轨道的上市公司。谁贵谁便宜？
所以鲍威尔快速释放QE，并不是妄想要把股市托起来，只是让股市跌慢点。另外还有一个重要的短期目的，就是要以快打快，收割全球资产。这一点也在上一篇《关于国外疫情，95%的人还没看懂的两个事实》已经讲过。
有小伙伴可能要问，为什么美国无底线印钱，美元都不贬值呢？
这正是美国这个金融第一大国的优势，其它任何国家都办不到。美元的世界货币地位还没像美股一样崩塌，全球资金在突如其来的恐慌面前，还是习惯性选择美元避险。所以鲍威尔才可以以快打快，在各国跟进量化宽松之前，拿着实质已经贬值的美元，打折收割各国资产。
更 *** 的是，这些印出来的钱，甚至不需要通过金融市场，直接就分发到每一个美国人手上：
如果只在国内流通，这是没有意义的。生产没有增加，每人手上多出2000美元，只会把物价抬高。好比说每人手头上有2万美元，玉米1美元两条；现在每人派2000美元，玉米供应量没有增加，那么玉米就会涨价到1.1美元两条。群众的购买力还是不变的。
但是，他们可以去买国外的玉米，价格还是1美元两条。
