海康威视 股吧(解禁限售股)增长100倍的股票

成长股投资案例分析 华夏基金奉行“研究创造价值”的投资理念，投资风格总体而言偏好成长型。近年来，通过深度研究，较好地把握了零售、食品(行情 专区)饮料、医药(行情 专区)、安防等成长型行业中一些优质龙头企业的投资机会，重点投资的苏宁电器、泸州老窖(行情 股吧 买卖点)、伊利股份(行情 股吧 买卖点)、东阿阿胶(行情 股吧 买卖点)、海康威视(行情 股吧 买卖点)等成长股表现突出，为基金投资者带来了良好回报。尤其是对苏宁电器、泸州老窖的投资值得分析总结。 经典成长股：苏宁电器 1990 年底，张近东先生靠十多万元资产、十几名员工在南京宁海路一个不起眼的地方开了100 平方米的小店。2000 年，张近东先生实施二次创业，推进全国电器连锁经营。2001 年6 月，苏宁电器连锁集团股份有限公司成立，注册资本14.4 亿元。2003 年苏宁电器营业收入60 亿元、利润0.99 亿元，门店数40 家，其中23 家分布在核心一线城市和江苏二线城市，总经营面积仅19 万平方米，在家电连锁行业内部属于行业第2 名的位置，距行业首位国美电器还有一定的差距。2004 年7 月21 日，苏宁电器在中小板(行情 股吧 买卖点)挂牌上市。开盘价29.88 元，收盘价32.70 元，较发行价(16.33 元)翻了一番，成为市场第一高价股，总市值30.5亿元，按2003 年业绩计算历史市盈率为30 倍。华夏基金的基金经理、研究员在苏宁电器上市前进行了初步研究，所管理的主动型基金申购获配了新股，华夏兴安、华夏兴科、华夏兴业、华夏成长等基金在上市当天继续买入，占苏宁电器流通股本的2.2%。坦率地说，由于家电连锁行业属于新事物，我们的认识还有一个过程，当时更多的是定性地判断行业属于新兴业态，公司具有较大的发展空间，但后来公司能以如此高的速度持续增长也是超出我们预期的，如果研究得更为前瞻、更为深入，我们应该在上市首日投资得再多一些。而且，当时市场处于下跌中途，作为两市第一高价股、较发行价涨幅翻番，且社会上存在着对于苏宁与大股东之间房地产业务的关系、利润真实性的质疑，也使一些基金经理心存犹豫。2004 年8 月，苏宁电器上市之后第二周，基金经理、研究员赴苏宁电器实地调研，此后又多次调研，持续跟踪，对苏宁电器的行业空间、商业模式、成长潜力、投资价值等有了更深刻的认识。我们综合(行情 专区)研判，苏宁电器具备成长股所必备的基本要素： 一是广阔的成长空间。一方面，随着经济的发展和居民可支配收入的增长，家电消费需求持续增长;另一方面，家电销售的业态发生演进，从过去依赖于百货商场的家电柜台、小家电门市等传统渠道，转为以专业家电连锁业态为主，苏宁、国美、大中、永乐等连锁企业抓住历史机遇迅速成长。 二是*的商业模式和独特的竞争地位。第一，家电连锁企业的盈利模式实质上是家电制造商付给零售终端的销售提成，家电连锁企业付出的成本主要是店面租赁费用和人工成本。由于家电制造业存在庞大的过剩产能，价值链的话语权逐渐向家电连锁卖场倾斜。第二，家电价值量大，以规模采购带来的价格优势对消费者有巨大吸引力，抵消了相对于小家电门市的便利性劣势和相对于百货商场的购物环境劣势，从而消除了替代品威胁。第三，家电种类的增多和“一站购齐”愿望使全品类、大陈列面积的家电卖场相对小家电门市、百货和厂家自建或加盟终端更具优势。大部分家电，尤其是国产家电同质性强，品牌拉力弱，进一步增加了家电连锁卖场渠道在产业链中的地位。第四，获得先发优势、拥有市场规模和品牌的连锁企业，规范了售后服务和物流配送的行业标准，加大了后来者进入的难度。即使国外连锁巨头也不例外，美国家电连锁巨头百思买(BestBuy)的中国业务，因策略失误，2011 年3 月黯然收场。 三是具有卓越的企业家精神。张近东先生白手起家，从空调一步步拓展到家电连锁。创业过程中，张近东先生反复强调：“商业企业的立业之本就在于诚信。百年苏宁电器的最终目标是打造中国*秀的连锁网络服务品牌，诚信一直是苏宁电器经营的基本之道。”苏宁电器快速发展后，张近东先生也一直保持苏宁电器创业时代“执着拼搏、永不言败”的精神。 四是良好的公司治理结构。苏宁电器管理层股权激励到位，股东、高管、机构投资者、中小股东持股结构合理。张近东先生认为，一家企业只有采取社会化管理方式，将企业转化为所有员工和社会公有资产，才能实现真正的持续成长。他在企业上市前就做好了“股权大派送”方案，计划逐步稀释自己的股权，将股权“送给”苏宁电器的数位高管。

一：海康威视股票是属于什么板块、海康威视股票属于哪个板块

二：解禁股的限销、解禁限售股

2011年解禁整体分布相对均匀，整个一季度是明年解禁压力*的季度，月均解禁市值约1621亿元。根据市场走势与解禁市值成负相关的数据统计不难看出，2011年一季度、8月和12月或对应相应的阶段性高点。实际解禁压力仍不小 虽然明年的解禁市值只有今年的41%，但考虑到中石油、中国神华等网友分享限售股占到解禁市值的半壁江山（中国石油约1.8万亿元，中国神华约3500亿元），而上述国有股考虑到行业属性等战略要素，实际抛售压力几乎为零，因而明年的实际解禁压力不大。从解禁股结构上看，明年网友分享原股东限售股份占比为51.4%，股改限售股份占比为18.6%，定向增发限售股份占比为18.1%，其余类型占比很小。其中新老划断之后 （即股改后上市的IPO公司）的“大小限”成为限售股解禁的主要群体。其中，国有股含量要明显小于今年，因而明年以中小板、创业板为主的解禁压力不容忽视。大宗交易为重要减持手段 区别于二级市场的直接抛售，大宗交易平台成为限售股套现的主要途径。沪深交易所大宗交易平台也显示，在解禁市值较高的月份，如今年11月份大宗交易额也创纪录地达到235.2亿元，占当月解禁市值1.2%，而解禁压力最小的2月份仅成交23.86亿元，占当月解禁市值的1.44%。由于解禁压力主要集中于创业板、中小板等中小市值为主的公司，考虑到二级市场单日量能的限制，预期明年大宗交易占解禁市值的比例将进一步提高。以今年10月首批创业板解禁的情况来看，“折价”甩卖成为主流，普遍折价幅度在5%-15%。解禁占比大的公司需警惕 明年个别股票的解禁压力突出是一大看点，其中解禁股占流通A股比例较高的A股宜警惕，目前IPO后的中小板和创业板公司流通股比例通常在30%左右，一旦限售股解禁，相当于流通盘扩大一倍以上。从持股结构来看，股权分散也加大了不确定性。中小盘股股价在今年的结构性行情中水涨船高，过高的估值或加大限售股的套现意愿。明年限售股比例超过流通股300%以上的公司有美邦服饰(002269,股吧)、濮耐股份(002225,股吧)、海康威视(002415,股吧)、四维图新(002405,股吧)、胜利精密(002426,股吧)、沪电股份(002463,股吧)、广发证券(000776,股吧)、外高桥、盐湖集团(000578,股吧)等公司。此外，许多公司限售股为定向增发的网下配售股，其套现压力反而更大，相关定向增发比例较高的公司有盾安环境(002011,股吧)、贵航股份、棱光实业、泛海建设(000046,股吧)等。

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